自去年第三季度至今， 被动元件价格持续上涨。 产品主要涉及 MLCC 和 R-Chip（片式电阻器） ，MLCC 平均提价幅度在 20%以上， R-Chip 提价幅度略小于 MLCC，而在 MLCC 产品中，常规格产品提价幅度较小，小尺寸、高电容等高端 MLCC 产品提价幅度最大。

去年三季度以来各被动元件厂商涨价公告

1、需求角度：消费电子功能升级， 新能源车用量加码

从需求角度来看，在消费电子领域， 以 MLCC 为代表的被动元件随着消费电子产品功能升级和通信标准的提升，单机价值量大幅提升；在汽车电子领域，汽车的新能源化趋势将大大促进中高压、高容等高端 MLCC 产品的需求增长。

2、消费电子功能升级与通信标准演进，带动 MLCC 价值量增加

智能手机进入存量替换时代，产品功能不断升级，导致单机被动元件的使用量增加，例如快速充电功能需要高质量的电容器技术，对 MLCC 产品需求量大幅提高。以 iPhone 为例，iPhone 6 中 MLCC用量约为 800 颗， iPhone 7 中 MLCC 用量约为 900 颗，而计划今年下半年发布的 iPhone 十周年纪念款中 MLCC 用量有望达到 1100 颗。另一方面，iPhone 的功能升级将有望引领产业链的变革，其它品牌手机也将跟进进行功能升级，从而扩大对 MLCC 的需求。

iPhone 单机 MLCC 用量增加（单位：颗）

此外， 随着通信标准的不断升级， 同样有望引领 MLCC 数量增加。预计 2020 年适配于LTE-advanced 标准的手机渗透率将接近 50%。 满足 LTE-advanced 标准的高端手机需要 MLCC的数量将达到 550-900 颗，目前满足 LTE 标准的中档手机所需 MLCC 数量为 300-500 颗，相比之下，单机 MLCC 用量将增加 80%-200%；

在单机 MLCC 用量显著提升的同时，由于智能手机对轻薄化的要求越来越高， MLCC 也在朝着小型化发展， 01005 甚至 008004 等尺寸的微小 MLCC 占比逐渐提升。

全球手机出货量及通讯制式预测（单位：亿部）

不同机型单机 MLCC 使用数量

3、新能源汽车 MLCC 用量加码

汽车的新能源化趋势将大幅提高高容等高端 MLCC 的需求量。根据能源经济学家预测，全球电动汽车将持续增加，预计 2017 年全球电动汽车销量渗透率将达 1.2%，至 2030 年，全球电动汽车销量将占全球新车销量的 15%-30%。

全球电动汽车销量（万辆）及渗透率有望提升

MLCC 通常用于动力引擎，转向引擎、怠速停止、再生制动、发动机驱动等多个环节。 不同车型的 MLCC 用量差异较大。随着汽车新能源化的趋势， MLCC 在汽车中的用量有望成倍增长。 纯电动汽车单车所需 MLCC 器件数量约为普通内燃机汽车的 6 倍。 普通汽车单车 MLCC 需求量约为3000 只， 混合动力与插电混动汽车单车所需的 MLCC 数量约为 12000 只，纯电动汽车单车所需MLCC 数量约为 18000 只。

不同车型对应 MLCC 需求量估算

面对气候变化和环境污染等问题，电动汽车成为了各国重点发展的方向， 全球新能源汽车市场从2011 年开始步入高速发展期。 WEC 预计到 2020 年，欧盟将出售 140 万辆纯电动汽车，美国将出售 90 万辆纯电动汽车，中国则将出售 530 万辆电动汽车，届时全球电动汽车保有量为 760 万辆，在纯电动汽车保有量逐年大幅增加的同时，混合动力/插电混动、微混合动力、智能节油等车型的数量也将逐年攀升，逐渐取代内燃机汽车。

全球各类汽车生产量（单位：百万辆）

根据村田对全球各类汽车生产量的预测，我们测算出各年度全球车用 MLCC 的需求量，到 2024年，全球车用 MLCC 需求量将达到 6762 亿颗，相比于 2015 年的 3369 亿颗的需求量增长一倍，全球车用 MLCC 需求量的年复合增长率为 8%。

全球车用 MLCC 需求量（单位：亿颗）

4、供给角度： 产能呈现结构性转移趋势

对于常规格 MLCC 市场， 随着台湾和大陆企业逐渐切入市场，市场供给逐渐趋于饱和，再加上客户需求转变，日本几大国际一线 MLCC 厂商都在调整产品方向，向小型化、 RF 元件以及高容车用等领域转移。

去年中旬，日本大厂 TDK 向客户发函表示将退出一般型 MLCC 业务，并向客户端发布通知交期将延长至两个月， 导致常规格 MLCC 产能供给收窄。对于小尺寸、高容等高端 MLCC 市场，去年三星 note 7 手机爆炸事故发生后，三星集团开始全面整顿品质体系和加强品质管理，使得三星 MLCC 交货周期拉长而导致缺货。三星集团在高容 MLCC领域是行业的领军企业， 市占率高达 22%-25%，三星的质量管控对高端 MLCC 市场供给形成了不小的冲击。常规格、低附加值的产品已不是 MLCC 巨头的战略重心。

从整体趋势看， MLCC 一线巨头扩产力度不强，日韩大厂几乎没有扩产动作，为适应高端市场需求，主要战略为内部产能结构化转移，从常规格产品转向汽车领域高容产品和消费电子领域小型化产品等高附加值应用。

村田布局高容量小尺寸 MLCC 产品

在消费电子市场，日韩等大厂产能逐步转向微小型化尺寸 MLCC， iPhone 中已经大幅使用 01005尺寸的 MLCC，村田已经在全球首先量产 008004 尺寸的 MLCC， 超小型 MLCC 将成为未来消费电子市场主流

超小型 MLCC 将是市场主流

车用 MLCC 型号范围很广（从 0402 至 2220 尺寸），对 MLCC 寿命及可靠性提出更高要求（15-20年）。此外由于进入汽车行业需要质量认证，产品门槛高企使得产品附加值提升，利润更为丰厚。根据日韩四大 MLCC 生产厂商（村田，太阳诱电， TDK，三星电机） 的产品分布情况来看，大厂产能逐步转向高附加值产品的趋势愈发明显，应用于汽车市场的产能占比由 2010 年的 10%提升至2016 年超过 20%。 应用于消费电子市场的产能也逐步转为小型化，村田已经首先量产 008004 尺寸的 MLCC。

日韩四大 MLCC 生产商产品应用领域分布

3、成本角度：原材料成本上涨刺激 MLCC 提价

MLCC 成本构成包括原材料成本、包装材料、设备折旧人工成本等部分。原材料成本由陶瓷粉末、内电极、外电极等构成，根据产品不同，原材料成本占比分布在 30%到 65%之间，在 MLCC 成本中占比最大。

MLCC 成本结构

陶瓷粉末是 MLCC 的核心原料，陶瓷粉末是制造陶瓷元器件最主要的原料，其核心要求在于纯度、颗粒大小和形状等。高纯、超细、高性能陶瓷粉体制造技术和工艺是制约我国电子陶瓷产业发展的瓶颈，另一方面，制备陶瓷粉末的过程中，对环保的要求亦越来越受到重视，日本厂商凭借超高温技术的领先优势，在陶瓷粉末市场份额占比超过 70%，以国瓷材料为代表的国内厂商现已掌握相关的纳米分散及包覆技术，目前在全球市占率约为 10%。目前，陶瓷粉末市场亦呈现供不应求的状况，今年二季度国瓷材料宣布陶瓷粉末产品价格上涨 10%以上， 陶瓷粉末涨价有望推动下游MLCC 价格进一步走高。

各陶瓷粉末厂商市占率分布

MLCC 另一大重要上游原材料为电极金属，内外电极及封装绕线等均需金属材料（铜、银、镍、铁帽），价格影响因素显著。自 2016 年 9 月以来，铜现货价格出现明显涨幅，刺激 MLCC 价格上浮。

铜现货价格走势（单位：美元/吨）

对于包装材料， 在国家环保整治的大背景下，中小造纸厂关停、淘汰，不可避免地导致原纸供应下降并助推了原纸价格上涨，在 MLCC 生产、运输、封装等环节所用到的薄型载带价格随之上涨，对 MLCC 涨价起到推动作用。

箱板纸价格走势（广东:理文 Q 纸 175g）

对于高容 MLCC， 假定设备折旧与人工成本未发生变化， 在原材料、 电极金属与包装材料三方面涨价作用下，综合成本约上浮 5%。