被动元件产业承受需求减弱、库存激增双重压力，市场氛围丕变。摩根士丹利证券指出，MLCC产业前景危机升温（Growing Pains），因需求状况恶化，9月以来出货已高过需求量，将国巨（2327）股价预期由580元大砍至450元，且降评国际大厂村田制作所、太阳诱电，下修SEMCO目标价。

摩根士丹利证券指出，国巨股价自7月下旬便开始下跌，落后市场27％，儘管反映负面因素，但需求骤降与库存大升的风险，令摩根士丹利不得不做壁上观，尤其进入传统淡季，断定需求将会放缓。

根据大摩预期，全球MLCC市场2021年增长23％后，2022年成长仅剩2％，形同面临不成长危机，之所以如此下修预期，主要是担忧MLCC在汽车等核心应用领域，从年中起的出货量就高过实质需求，何况一旦晶片缺货趋缓，MLCC还可能马上陷入去库存风险。

大摩并强调，只要库存水位没有下降，MLCC定价环境就不可能真正改善，对日本村田制作所的投资评等降至与国巨相同的「中立」，太阳诱电的投资评等更是砍到「劣于大盘」，同时，下修南韩SEMCO财务预期与目标价，全面对MLCC产业转向保守。